00
核心结论速览
一、投入：三年 3800 亿已过半，且管理层口径是「将远超」。2025-02-24 吴泳铭官宣三年超 3800 亿元；截至 2026-06 季度末已投约 1900 亿元。2026-05 业绩会吴泳铭进一步表示，未来三年投入「会远超」原承诺，阿里云所持算力中心资产将是 2022 年的十倍以上。2026Q2 单季资本开支 676.78 亿元、同比 +75%。[S1][S14][S82][S47]
二、版图：五大国内超级数据中心打底，海外一年开 4 个新地域。张北、河源、杭州、南通、乌兰察布五大节点布局于 2020 年前后成型；海外从 2025-02 墨西哥开服起快速扩张，到 2026-06 全球达 32 个地域、105 个可用区，2026 年内海外累计新增 4 个地域、12 个可用区（荷兰 2026-10-29 落地）。[S4][S79][S90]
三、芯片：平头哥走到台前。2026-01 真武 810E 上线（业内称性能超 A800、与 H20 相当），2026-09 云栖发布真武 V900（算力为前代 M890 三倍、单集群可扩至 50 万卡）与磐久超节点服务器；超 10 万卡真武 PPU 已部署于阿里云公共云。路线图：V900 于 2027 Q3 上市、J900 于 2028 Q3 上市。[S16][S29][S92]
01
传闻核实：16 条市场传闻逐条定论
核实方法：DeepSeek Search（中文事件）为主、Tavily（英文深度）为辅的多轮公开检索；结论徽章分四档——已查证 / 一方称 / 存疑 / 证伪；核实基准日 2026-11-02。二轮核验 2026-11-02
| 编号 | 传闻内容 | 结论徽章 | 置信度 |
|---|---|---|---|
| R1 | 国内五大超级数据中心（张北/河源/杭州/南通/乌兰察布） | 已查证 | 高 |
| R2 | 墨西哥数据中心（拉美首个） | 已查证 | 高 |
| R3 | 德国法兰克福新可用区 | 已查证 | 高 |
| R4 | 马来西亚、菲律宾新增节点 | 已查证 | 高 |
| R5 | 巴黎/日韩扩建、土耳其/芬兰规划 | 已查证 （部分为计划） | 中 |
| R6 | 三年超 3800 亿云与 AI 基建投入 | 已查证 | 高 |
| R7 | 投入额由 3800 亿上调至 4800 亿 | 方向已旁证 / 数字一方称 | 中（仅方向） |
| R8 | 3800 亿执行进度（已投约 1900 亿） | 已查证 | 高 |
| R9 | 平头哥自研芯片（含光/倚天/真武） | 已查证 | 高 |
| R10 | 采购英伟达 H200 等第三方芯片 | 已查证（批准） / 一方称（到货） | 中高 |
| R11 | 数据中心绿电/清洁电力 | 已查证 | 高 |
| R12 | 核电合资（象山）+ SMR 直供洽谈 （二轮核验 2026-11-02 无新独立信源） | 已查证 / 一方称 | 高/中 |
| R13 | 海外扩张与主权 AI | 已查证 | 中 |
| R14 | Qwen 开源带动算力需求 | 已查证 | 中 |
| R15 | 韶关 10 万卡智算集群（电信合作） | 已查证 | 高 |
| R16 | 真武 V900 / 50 万卡集群 / 20GW 远景 | 已查证 （远景目标） | 高 |
本轮 16 条传闻中无「存疑」「证伪」结论；「一方称」3 条（R7、R10、R12 的 SMR 部分）均未取得公司确认，正文按「最接近事实表述」给出，不作为事实引用。
重点传闻展开
R7 · 投入上调至 4800 亿
一方称 · 置信度中（仅方向）
具体数字：晚点 LatePost（2026-01-28/29）知情人士口径，单一信源
晚点 LatePost 援引知情人士称，阿里正考虑将三年投入由 3800 亿元提升至 4800 亿元（增幅约 26%），并提出内部「通云哥」概念。该消息为单一信源的知情人士表述，阿里官方未正式确认。二轮核验（2026-11-02）：新检索到两条独立旁证——证券之星 2026-10-31 报道引管理层口径，称实际投入「会远远超过这个数字」（指 3800 亿，未给具体数字）[S196]；美银证券 2026-10-26 云栖大会后维持 FY2027—2028 年资本开支预测 2300—2500 亿元/年[S200]；另有 AInvest 2026-10-30 统计五个季度累计已投入约 1940 亿元[S199]。这些旁证支持「投入将向上修订、远超 3800 亿」的方向，但「4800 亿」这一具体数字仍仅见晚点一家。截至本报告日，官方口径仍为「超过 3800 亿元」。[S13][S82]
已查证 · 合资公司
R12a · 中核象山合资公司
工商信息显示阿里与中国核电在宁波象山合资成立「中核（象山）核能有限公司」，注册资本 2.5 亿元，为 AI 数据中心供电。工商登记与多家媒体交叉印证。[S21]
R10 · 第三方芯片采购。彭博 2026-01-23 报道，中国监管机构已原则上批准阿里、腾讯、字节跳动进入采购英伟达 H200 的下一阶段准备[S19]。二轮核验（2026-11-02）：路透社（经 Yahoo Finance 转发，2026-01-27）报道字节、阿里、腾讯合计获准采购超过 40 万颗 H200，其他企业排队等待后续批准[S197]；证券之星 2026-08-27 报道 2026 年 1 月底三家率先获批合计逾 40 万颗、联想集团为进口商之一[S198]。批准事实与合计规模获彭博+路透双社独立印证；阿里个体分配数与实际到货/部署仍无官方披露，且据中文供应链口径截至 2026 年 9 月采购尚未放量（自媒体口径，权威性有限）。按「已查证（批准）/一方称（到货）、置信度中高」处理。[S20]
关键证据链时间线
2020-07
五大超级数据中心成型
张北、河源、杭州、南通、乌兰察布规划/落成，新增服务器超百万台。 [S4]
2025-02-24
2026-01-28
2026-04
韶关万卡集群上线 官方
中国电信×阿里云「真武」万卡智算集群，1 万颗自研真武芯片，规划扩至 10 万卡。 [S27]
2026-06
ESG：自建 DC 绿电 73.6%
PUE 降至 1.187；广东、江苏、四川自建 DC 已 100% 清洁电力覆盖。 [S25]
2026-08-19
2026-09-22
汇总置信度表
| 置信度 | 数量 | 传闻编号 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 高 | 11 | R1、R2、R3、R4、R6、R8、R9、R11、R12（合资部分）、R15、R16 | 官方公告、财报电话会、工商登记或多家权威媒体交叉印证 |
| 中 | 6 | R5、R7（方向）、R10（批准，中高）、R12（SMR 洽谈）、R13、R14 | 有公开报道，但部分为计划、知情人士口径或间接印证 |
| 低 | 0 | — | 二轮核验后原「低」项（R7 方向）已获旁证升入中档；「4800 亿」具体数字仍为晚点单一信源，仅「向上修订」方向获管理层定性与券商预测旁证 |
| 证伪 | 0 | — | 本轮未发现可明确证伪的传闻 |
未证实缺口清单（如实披露）：①4800 亿投入仅单一信源；②H200 采购规模与到货无官方披露；③SMR 直供无最终协议；④土耳其、芬兰新地域未见开服；⑤主权 AI 逐国政府级合同缺公开明细；⑥20GW（2032）与 50 万卡集群为远景目标，当前实际建成规模未见官方数据。
02
算力版图：五大国内节点打底，海外一年开 4 地
数据中心布局用清单表呈现（按调研红线不使用地图）；资本开支以阿里官方公告与权威媒体转述为准，财年截至每年 3 月 31 日。
阿里的算力主干在 2020 年前后成型：张北、河源、杭州、南通、乌兰察布五大超级数据中心辐射京津冀、长三角、粤港澳三大经济带，乌兰察布属「东数西算」枢纽节点。2025 年起重心转向海外扩张与智算集群升级——2026-06 全球升至 32 个地域、105 个可用区，2026 年内海外累计新增 4 个地域、12 个可用区。[S4][S79]
国内五大超级数据中心
| 节点 | 规模与状态 | 关键口径 | 来源 |
|---|---|---|---|
| 河北张北 | 国内最早超大规模集群之一；2022-08 启动飞天智算平台，为「全球最大智算中心」口径 | 服务器 38 万台以上、规划扩至百万台；总建设规模 12 EFLOPS（2022-08 启用口径） | [S51][S144][S146] |
| 广东河源 | 2017 年起规划、2022 年投产 | 规划算力约 400MW | [S50] |
| 浙江杭州 | 2020-07 落成开服（与南通、乌兰察布三城当年合计新增服务器超百万台） | 三城合计口径 | [S50] |
| 江苏南通 | 2020-07 落成 | 规划算力约 500MW、已投产约 420MW | [S50] |
| 内蒙古乌兰察布 | 2020-07 落成开服；「东数西算」枢纽节点；绿电占比约 90%、电价约 0.3 元/千瓦时 | 风冷 PUE ≤1.15、液冷 PUE ≤1.10 | [S5][S93] |
口径说明：各节点 MW/GW 规模多为行业梳理与媒体测算，缺官方逐项披露；本表不做加总。「乌兰察布 100 天建成 5.0 方舱、承载约 80% 智算业务」为自媒体单一来源口径，未经官方证实，未采信。
海外节点与扩张节奏
| 区域 | 进展 | 来源 |
|---|---|---|
| 墨西哥 | 2025-02-19 数据中心正式开服，阿里云拉美首个节点；2026 年扩建 | [S7][S10] |
| 德国法兰克福 | 2025-02-25 可用区 A 新开服；2025-06 节点上线系列 AI 产品 | [S8][S9] |
| 马来西亚 / 菲律宾 | 2025-07-01 马来西亚第三个可用区上线；菲律宾第二个可用区计划当年 10 月启用；2026-06 柔佛地域开服，在马数据中心达 5 座 | [S6][S10] |
| 法国巴黎 / 日本 / 韩国 | 2026-06-17 巴黎地域开服（欧洲第三个枢纽），扩建东京与墨西哥节点；韩国第三座数据中心 2026-08 上线 | [S10][S79][S81] |
| 荷兰 | 2026-10-29 阿姆斯特丹地域正式开服，为年内第 4 个新开海外地域 | [S80][S90] |
| 巴西 | 2025-09 云栖大会宣布首次新设地域，2026 年内开服 | [S48] |
| 泰国 / 阿联酋 | 2025-05 吴泳铭宣布 2025 年新开 7 个数据中心（阿联酋、泰国、马来西亚、菲律宾、韩国、日本、墨西哥） | [S11] |
| 土耳其 / 芬兰 | 2026-09-22 公布计划设立首批云地域；截至本报告日未见开服 | [S12][S89] |
资本开支：FY2025 起跳，FY2026 翻倍
年度口径（现金流量表「购置物业、设备及无形资产付款」）：FY2023 343.52 亿元、FY2024 329.29 亿元、FY2025 859.72 亿元（媒体/年报口径 934 亿元、同比 +190%）、FY2026 1260.63 亿元。单季看，2026Q2（截至 2026-06-30）资本开支 676.78 亿元，同比 +75%、环比 +152%，自由现金流净流出约 446.7 亿元；吴泳铭称算力投入预计三年内回本。[S76][S34][S38][S47][S15]
年度资本开支（亿元人民币，财年口径）
已核实单季资本开支（亿元人民币）
自研芯片与整机：平头哥走到台前
平头哥已推出含光 800 AI 推理芯片、倚天 710 通用服务器 CPU 及镇岳 SSD 主控，其中倚天 710、含光 800 已在阿里云规模化部署；公司在业绩沟通中披露自研 GPU 已进入规模化量产，超 10 万卡真武 PPU 已部署于阿里云公共云。[S17][S20][S75]
| 产品 | 品类 | 公开信息要点 | 来源 |
|---|---|---|---|
| 真武 810E | 高端 AI 芯片（PPU） | 2026-01-28/29 平头哥官网上线；业内对比称整体性能超英伟达 A800、与 H20 相当（业内口径） | [S16] |
| 真武 V900 | 训推一体 AI 芯片 | 2026-09-22 云栖发布，算力为前代 M890 的三倍；官方路线图 2027 Q3 上市；单集群可扩展至 50 万卡 | [S29][S91][S92] |
| 真武 J900 | 下一代 AI 芯片 | 平头哥副总裁高慧披露路线图：2028 Q3 上市（一年一代节奏） | [S92] |
| 磐久 AL64 SNPO | 光互连超节点服务器（单机 64 卡） | 2026-09 云栖首发，整机深度集成自研算力/互联/网卡/存储主控四芯片；计划 2027 Q1 上市 | [S138][S139] |
| 磐久 AL144 | 下一代 ScaleUp 万卡超节点 | 面向下一代的 AL144 ScaleUp 万卡 NPO 光互连超节点 | [S140] |
绿电与能源
阿里 2026 财年 ESG 报告：集团整体清洁电力使用比例 62.2%，阿里云自建数据中心清洁电力比例升至 73.6%，PUE 降至 1.187；广东、江苏、四川省自建数据中心已率先实现 100% 清洁电力覆盖；青海数据中心园区通过绿色微电网实现 100% 绿电供应。能源侧另与中国核电在象山合资成立公司（注册资本 2.5 亿元），SMR 直供杭州仁和仍在洽谈。[S25][S26][S21][S22]
03
模型演进：Qwen 三年，从 7B 到 2.4T
绿色标记 = 开放权重，灰色 = 闭源/API，琥珀 = 已宣布在途。Qwen 为阿里对外云业务的算力需求引擎。
Qwen 的节奏呈「一年一大代」：2023-04 通义千问闭源首发 → 2023-08 起连续开放权重 → 2024 年 Qwen2/Qwen2.5 转 Apache 2.0 → 2025-04 Qwen3（0.6B–235B）→ 2026 年 Qwen3.5 / Qwen3.6-Plus / Qwen3.8-Max（总参 2.4T、激活 95B）。生态侧：截至 2026-10 千问已开源 460 多个模型、下载量超 30 亿次、衍生模型超 30 万个（通义/魔搭官方口径）；中国开放权重模型在 OpenRouter 的 Token 使用占比到 2026 年年中升至约 61%。[S62][S30][S32]
2023-04
通义千问首发 闭源·邀请测试
参数规模未公开。 [S62]
2023-08
Qwen-7B 开放权重 开源
2023-08-03 发布，许可证开放权重。 [S78]
2023-11
Qwen-72B / 1.8B 开源
2023-11-30，开放权重全尺寸铺开。 [S62]
2024-02
Qwen1.5 全尺寸 开源
0.5B–72B。 [S62]
2024-06
Qwen2 转 Apache 2.0 开源
0.5B–72B，开放许可全面放宽。 [S62]
2024-09
Qwen2.5 开源
128K 上下文。 [S62]
2025-04
Qwen3 开源
0.6B–235B（含 MoE），36T tokens 训练。 [S62]
2025-09
Qwen3-Max 闭源 API
约 1T 参数。 [S104]
2026-01
生态里程碑：衍生模型破 20 万 开源生态
阿里官方引 Hugging Face 口径：全球首个衍生模型破 20 万、累计下载破 10 亿次。 [S57]
2026-02
Qwen3.5 开源
397B-A17B 等，0.8B–397B，Apache 2.0。 [S62]
2026-03
Qwen3.6-Plus 闭源·百炼
100 万 token 上下文。 [S104]
2026-08
口径提示：衍生模型「20 万+」为阿里官方宣传口径（2026-01，Hugging Face 披露）；Interconnects AI 口径（2026-08）为 2026 上半年 Qwen 在 HF 下载 20.45 亿次、基于 Qwen 的衍生模型 151,448 个。两者统计范围不同，不构成回落。[S57][S74]
云收入：从 185.82 亿到 484.37 亿
云智能集团收入从 2023Q1 的 185.82 亿元增至 2026Q2 的 484.37 亿元（2026Q2 为「AI 云与算力服务」分部新口径，含平头哥）；同比增速从 -2% 一路抬升至 +45%。AI 相关产品收入：2026Q1 89.71 亿元（连续第 11 个季度三位数增长，占外部收入比重首超 30%，ARR 突破 358 亿元），2026Q2 123.76 亿元（连续第 12 个季度）。该板块经调整 EBITA 56.28 亿元、同比 +133%，利润率由 7.2% 升至 11.6%。[S45][S47][S44][S100]
云智能集团季度收入（亿元人民币）
市场地位：阿里云占中国大模型 MaaS 市场份额约 46.6%、居第一；中泰证券称国内 Token 调用量两年增长超千倍。公司财报会提及 Token 提价、算力仍供不应求——需求侧是 3800 亿投入的直接支撑。[S30][S31]
04
竞对坐标：与腾讯/字节/百度/华为的对照
横表可在窄屏左右滑动；各格均取报告 05 的 2026 可核实口径，非上市公司数字均为媒体披露并标注。
| 维度 | 阿里（本报告） | 腾讯 | 字节跳动 | 百度 | 华为 |
|---|---|---|---|---|---|
| 自建数据中心代表节点 | 张北/河源/杭州/南通/乌兰察布五大超级 DC；全球 32 地域 105 可用区 [S79] | 仪征（华东最大）、清远、贵安七星洞库 [S177] | 乌兰察布专属基地、怀来官厅湖；被曝洽谈新增 5–6GW [S178] | 阳泉（约 1GW，计划 1–2 年翻倍）、徐水、定兴 [S180] | 贵安+芜湖+乌兰察布「铁三角」；芜湖 3D DC 单栋 168MW [S181] |
| 2026 资本开销量级 | 2026H1 946 亿（+49.4%）；管理层称三年投入将「远超」3800 亿 [S82] | Q1 319.4 亿、Q2 527.8 亿（+176%）；券商按全年约 2000 亿估 [S148][S153] | 媒体报道全年最高 700 亿美元（约 4000–5000 亿元，彭博知情人口径） [S156] | Q1 59 亿；券商全年预测约 350 亿 [S163] | 未公开拆分（2025 研发投入 1923 亿） |
| 芯片策略 | 平头哥真武 810E/V900 + 磐久超节点；同时推进 H200 采购 [S29][S19] | 紫霄 ASIC 自研 + 多供应商生态；目标 2026 自研占比 30% [S150] | SeedChip 2026-03 出样、年内量产 10 万颗；外采为主 [S174] | 第三代昆仑芯 P800 量产，年产能 100 万颗，外售腾讯 [S164] | 昇腾 910C 超节点部署超 1000 套；960 液冷超节点发布 [S168] |
| 云业务收入量级 | 2026Q2 AI 云与算力服务 484.37 亿（+45%）；中国 AI 云份额约 23–38%（Omdia/IDC 口径） [S47][S183] | 金融科技及企业服务板块 Q2 603 亿（云未单列）；云增速低二十几 % [S151] | 火山引擎 2025 约 200–250 亿（钛媒体估）；AI 云份额约 13% 居第二 [S159] | 2026Q2 AI 云基础设施 73 亿（+50%），GPU 云 +283% [S161] | 2025 对外云 321.6 亿；含内部交易 720.75 亿 [S166] |
05
未来三年（2027–2029）：官方指引与分析推测分层
严格分两层：官方指引（管理层公开表态）与 分析推测（基于已查证事实的前瞻判断，来自报告 03）。
官方指引（业绩会与大会口径）
- 投入将远超 3800 亿：为实现「未来五年云和 AI 商业化年收入突破 1000 亿美元」目标，阿里云所持算力中心资产将是 2022 年的十倍以上，未来三年资本开支「可能远超」此前承诺。吴泳铭，2026-05-12 FY2026 业绩会 [S82][S83]
- 收入与利润率目标：2030 年云外部商业化收入超 1000 亿美元、云业务利润率达 20% 以上，管理层称对目标「极强信心」、对利润率「很强可见性」。2026-03-19 / 2026-08-19 业绩会 [S85][S86]
- 20GW 远景：到 2032 年阿里云运营的全球数据中心规模超过 20GW。2026-09-22 云栖大会 [S87][S88]
- 芯片路线图：真武系列一年一代——M890 于 2026 年上市，V900 于 2027 Q3 上市，J900 于 2028 Q3 上市。平头哥副总裁高慧，2026-05 [S92]
- 海外扩张：未来 12 个月内在土耳其、芬兰、荷兰设立首批云区域，扩大马来西亚、德国、阿联酋、法国、中国香港布局；荷兰已于 2026-10-29 落地。阿里云 CTO 李飞飞，2026-09 [S89][S90]
- 绿电与模型路线：自建 DC 上一财年绿电占比 73.6%；Qwen 4 正在训练中，官方给出 Qwen 4.5 与 Qwen 5 指向 5–10 万亿参数规模（未给发布日期）。2026 财年 ESG / 云栖大会 [S25][S104]
分析推测（报告 03 前瞻判断，非官方）
- capex 中枢：2026H1 已投 946 亿（+49.4%）、单季 run-rate 约 677 亿；高盛测算对应年资本开支约 2000–3000 亿元、瑞银预计 FY2027 约 2300 亿元。推测 2027 日历年中枢 2000–2500 亿元，2027–2029 三年累计约 7000–8000 亿元。依据：高盛/瑞银研报转述 [S97][S98][S95]
- 供需与利用率：AI 云收入连续两季约 +45%，推测 2027–2029 年仍供不应求，新增容量投放后 6–12 个月内被消化，利用率维持 65–75% 区间。报告 03 推测 [S100]
- 电力将比芯片更硬：20GW 约等于一座三峡装机；新增 GW 级容量主要落在西部（乌兰察布、张北）与海外低碳节点，沿海以改扩建为主。依据：21 世纪经济报道测算 [S87][S94]
- 芯片混合结构：2027 年仍为「H20 等获批英伟达卡 + M890/早期 V900」混合；2028 年 V900 上量后自研占比系统性提升，尖端训练 2029 年前无法完全脱离外部供给。依据：太平洋科技/路透转述 [S102][S105]
- 利润率路径：当前 AI 云 EBITA 率约 11.6%，推测 2027 年升至 13–15%、2029 年前后接近 18–20%；利润率提升主要靠自研芯片降本与规模效应，而非提价。报告 03 推测 [S100][S86]
三情景展望（2027–2029）
| 维度 | 保守情景 | 基准情景 | 乐观情景 |
|---|---|---|---|
| 关键假设 | 出口管制收紧、电力指标受限、AI 收入增速放缓至 25% | 管制维持现状、电力按规划落地、AI 云收入年增 35–45% | 管制放松、绿电直连放量、AI 云收入年增 50%+ |
| 年 capex | 1500–2000 亿/年，三年累计约 5500 亿 | 2000–2800 亿/年，三年累计约 7000–8000 亿 | 3000 亿+/年，三年累计接近 1 万亿 |
| 20GW（2032） | 进度滞后 1–2 年，2032 年仅达 12–15GW | 按节奏推进，2029 年底达 12–14GW，2032 如期 20GW | 提前至 2030–2031 年达 20GW |
| 自研芯片占比 | V900 量产延后，2029 年自研占新增算力 <20% | V900 2027Q3 量产、J900 2028Q3 上市，2029 年自研占新增 30–40% | 先进制程代工顺利，自研占新增 50%+ |
| 海外地域 | 土耳其/芬兰延期，仅维持现有节点 | 2027 年内土/芬/荷全部上线，欧洲中东稳步加密 | 海外新增区域超 5 个，进入更多国家 |
| 云 EBITA 利润率 | 2029 年仅回到 13–15% | 2029 年达 18–20%，兑现管理层目标 | 2028 年提前突破 20% |
| 1000 亿美元目标 | 延期至 2032 年后 | 2030 年前后兑现 | 2029–2030 年提前兑现 |
06
风险与观察哨
| 风险/观察点 | 关键事实 | 来源 |
|---|---|---|
| 投入口径不确定 | 「上调至 4800 亿」仅晚点单一信源（知情人士），官方口径仍为「超过 3800 亿」；管理层「将远超」无具体数字 | [S13][S82] |
| 芯片供给结构 | V900 要 2027 Q3 才量产、J900 在 2028 Q3；H200 采购仅获监管原则性放行，无大规模到货官方披露 | [S92][S19] |
| 电力与能耗指标 | 20GW 远景约等于一座三峡装机；自建 DC 绿电占比 73.6%，新增高密度机房向西部绿电富集区迁移；SMR 直供仍受电价博弈影响 | [S87][S22][S23] |
| 利润率与价格战 | 当前 AI 云 EBITA 率约 11.6%，长期目标 20%；大模型 token 价格两年下降一个数量级，行业仍处价格战 | [S100][S101] |
| 千问投入亏损 | 36 氪/钛媒体报道：云利润翻倍同时千问亏损扩大、单季约 139 亿亏损——模型侧投入与云侧变现节奏存在错位 | [S100][S101] |
| 组织与人事 | 2026-03 千问负责人林俊旸离职；周靖人 2026-04 起不再任阿里云 CTO；Qwen 一号位直到 2026-09-21 才由刘大一恒接任——模型线 leadership 变动期 | [S114][S112][S126] |
07
研究方法论与全部来源
调研方法
- 五份子报告：市场传闻核实、2023–2026 事实复盘、2027–2029 展望、组织与人才、竞对对标（腾讯/字节/百度/华为），均完成独立反幻觉审计（CONFIRMED-PASS）。
- 检索通道：DeepSeek Search（中文事件主力）为主，Tavily（英文深度）为辅；关键财务数字以阿里官方业绩公告为锚、权威媒体转述交叉核对。
- 信源纪律：每条关键事实附「来源 + 日期 + 可点 URL」；单一非官方确认的说法一律标「一方称」并给置信度；官方指引与分析推测分层标注；缺数处标「未获取」，不做填充。
- 口径说明：阿里财年截至每年 3 月 31 日，文中季度一律用自然季度；FY2025 资本开支存在 934 亿（媒体/年报）与 859.72 亿（现金流量表）两个口径，图表取现金流量表口径并标注。
来源列表（按 URL 去重统一编号 S1–S195）
S1证券时报，2025-02-24，《刚刚，阿里巴巴重大宣布！史上最大规模！》：https://www.stcn.com/article/detail/1539111.html
S2新华网，2025-07-28，《专访阿里巴巴集团 CFO 徐宏》：https://www.news.cn/app/20250729/483aadd2193149aead959a2f2abe5092/c.html
S3上海证券报，2025-02-25，《3 年 3800 亿元！阿里加码 AI 和云基建》：https://paper.cnstock.com/html/2025-02/25/content_2030051.htm
S4中国电子商会（转中国网），2020-07-31，《阿里云建成全国最大数据中心集群》：https://www.cecc.org.cn/news/202008/549957.html
S5百度百科，《乌兰察布数据中心》：https://baike.baidu.com/item/%E4%B9%8C%E5%85%B0%E5%AF%9F%E5%B8%83%E6%95%B0%E6%8D%AE%E4%B8%AD%E5%BF%83/68636553
S6央广网，2025-07-02，《阿里云将于马来西亚和菲律宾新增数据中心》：https://tech.cnr.cn/techgd/20250702/t20250702_527239551.shtml
S7新华网，2025-02-19，《阿里云墨西哥数据中心开服》：http://www.xinhuanet.com/tech/20250220/7c74da083b554d63b6458da37a58f420/c.html
S8阿里云文档中心，2025-02-25，《RDS MySQL 倚天版新增德国（法兰克福）地域》：https://help.aliyun.com/zh/rds/apsaradb-rds-for-mysql/yitian-rds-for-mysql-instances-are-available-in-germany-frankfurt-and-us-silicon-valley-regions
S9界面新闻，2025-06-17，《阿里云在欧洲上线多款 AI 产品》：https://m.jiemian.com/article/12919728.html
S10海外网，2026-06-16，《阿里云扩建全球基础设施，新增法国巴黎、马来西亚柔佛地域》：https://m.haiwainet.cn/middle/3541089/2026/0617/content_32961276_1.html
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S16证券时报，2026-01-28，《阿里平头哥发布自研 AI 芯片「真武」性能对标英伟达 H20》：https://www.stcn.com/article/detail/3620385.html
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S22新浪财经（转中国经营报），2026-06-08，《阿里巴巴接洽核电央企 探讨小型反应堆为数据中心供电》：https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-06-09/doc-iniauefc5283624.shtml
S23重庆日报，2026-07-14，《电网改革打开历史性窗口，阿里核电迎来转机》：https://www.cqrb.cn/dy/bendijingxuan/xcq438/2026-07-15/2725429_pc.html
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S109氪《重磅！阿里重回大集权时代》2026-06-09：https://eu.36kr.com/zh/p/3846571003644160
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